股利网配资APP下载积极因素持续积累 A股市场有望迎来修复窗口

专题：短期市场或迎修复窗口机构建议关注三条均衡配置主线

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　　● 本报记者吴玉华

　　10月13日，A股市场下探回升，盘中上证指数跌逾1%，创业板指跌逾3%，收盘时上证指数小幅上涨，站上3800点，创业板指小幅下跌。整个A股市场超2900只股票上涨，70只股票涨停，冰雪旅游、电路板、光模块等板块表现活跃。市场成交放量，成交额为1.69万亿元。各宽基ETF放量明显，创业板ETF易方达成交额超92亿元。

　　近期A股市场积极因素不断出现，以股票型ETF为代表的增量资金积极入场；科技板块业绩保持高景气，多家上市公司预告三季度业绩大幅增长；海外扰动缓和。分析人士认为，积极信号已开始积累，后续若紧缩预期降温与地缘局势进一步缓和，叠加三季报业绩验证，市场预期有望逐步扭转，短期市场或迎来风险释放后的修复窗口。

　　A股市场下探回升

　　10月13日，A股市场下探回升。盘中上证指数一度跌逾1%，深证成指一度跌逾2%，创业板指、科创综指、北证50指数均一度跌逾3%，之后市场回升，盘中上证指数、深证成指、创业板指、科创综指、北证50指数均翻红上涨。

　　截至收盘，上证指数上涨0.10%，深证成指、创业板指、科创综指、北证50指数分别下跌0.25%、0.18%、0.08%、0.31%，上证指数报收3800.86点，创业板指报收2958.34点。

　　小微盘股走势更强，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别下跌0.43%、0.29%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨0.02%、0.80%、1.54%。

　　个股多数上涨，整个A股市场上涨股票数为2909只，70只股票涨停，2486只股票下跌，10只股票跌停。市场成交放量，当日A股市场成交额为1.69万亿元，较前一个交易日增加1382亿元。

　　部分大盘股的走强支撑了指数，从对上证指数贡献度来看，中国石油、中国银行、农业银行对上证指数贡献点数居前，合计为6.19点，超过上证指数上涨点数；从对深证成指贡献度来看，天孚通信、中际旭创、沪电股份对深证成指贡献点数居前，合计为23.58点；从对创业板指贡献度来看，天孚通信、中际旭创、新易盛对创业板指贡献点数居前，合计为13.65点。

　　从盘面上看，冰雪旅游、电路板、光模块等板块表现活跃，盘中均出现明显拉升，锂电电解液、动力电池、保险等板块调整。申万一级行业中，国防军工、通信、综合行业涨幅居前，分别上涨2.69%、1.78%、1.46%；电力设备、汽车、医药生物行业跌幅居前，分别下跌2.01%、0.99%、0.98%。

　　领涨的国防军工行业中，国科军工涨逾12%，江龙船艇涨逾10%，航发科技涨停，洪都航空涨逾9%。

　　通信行业中，华脉科技涨停，太辰光、澄天伟业均涨逾8%，天孚通信涨逾7%，中际旭创、新易盛均涨逾1%，盘中，中际旭创一度跌逾4%，新易盛一度跌逾5%。

　　恒生前海基金基金经理龙江伟表示，10月13日A股三大指数涨跌不一，市场结构性热点活跃，赚钱效应有所改善。

　　出现多重积极因素

　　近期，A股市场持续震荡调整，自9月22日以来，截至10月13日，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指分别累计下跌3.77%、10.02%、12.98%、14.06%。

　　在市场持续调整之时，基本面改善、外围局势缓和、来自股票型ETF的增量资金等积极因素也在持续积累。

　　从基本面来看，当下中国中游制造仍维持高景气度，制造业升级和产业结构优化的趋势并未改变。从上市公司业绩预告情况来看，截至10月13日中国证券报记者发稿时，在已公布三季度业绩预告的上市公司中，超八成业绩预喜。例如，10月13日晚间，宝鼎科技（维权）披露2026年前三季度业绩预告称，预计2026年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润3.30亿元至3.70亿元，比上年同期增长536.88%至614.07%。10月12日，源杰科技发布2026年第三季度业绩预告，预计第三季度实现营收6.50亿元至7.00亿元，同比增长264.56%至292.60%；实现归母净利润4.03亿元至4.53亿元，同比增长578.85%至659.70%。同样在10月12日发布业绩预告的联讯仪器预计，今年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润19亿元至21亿元，同比增长1866%至2072.95%。

　　资金面上，近期股票型ETF持续获资金净流入。Wind数据显示，截至10月12日，自9月28日以来，股票型ETF已连续6个交易日获资金净流入，合计净流入817.35亿元。其中，9月28日与10月9日净流入股票型ETF的资金较多，分别为246.01亿元、227.82亿元。各股票型ETF中，科创50ETF华夏、创业板ETF易方达、中证1000ETF南方净流入金额居前，分别为129.03亿元、70.07亿元、47.01亿元。10月13日，多只宽基ETF成交放量，创业板ETF易方达成交额超92亿元、科创50ETF华夏成交额超81亿元、沪深300ETF华泰柏瑞成交额超46亿元、中证1000ETF南方成交额超40亿元。

　　此外，海外扰动方面有所缓和，9月FOMC纪要显示多数官员并无连续加息的意愿，9月非农数据低于预期令10月加息预期明显降温，市场转而定价10月将按兵不动；G7宣布将在4个月内协调释放至多1亿桶战略石油储备。

　　中信建投证券策略分析师夏凡捷表示，积极信号已开始累积，海外地缘缓和，科技板块业绩保持景气。

　　华泰证券也认为支撑因素正在逐步累积，交投较节前有所改善，ETF承接与政策呵护信号有助于稳定预期。

　　市场预期有望逐步扭转

　　对于A股市场，龙江伟表示，当前A股处于震荡整理、结构再平衡阶段，9月三大PMI均回升至荣枯线上方，经济景气边际改善，叠加政策密集落地，短期仍存在结构性机会。展望后市，部分高景气赛道和龙头公司的估值已经来到低位，下行空间较小，具备一定安全边际；而部分前期调整较多且关注度较低的内需为主的公司，经历了业绩下修后，估值也来到历史区间底部。后续若产业端有新的催化，或宏观政策有所刺激，高景气度和业绩触底反转的板块有机会迎来新一轮的上行，带动A股上行行情延续。从具体方向上，仍然看好科技成长的结构性机会。

　　“美国9月非农数据不及预期，降低了10月再次加息的概率，但美债长端收益率延续高位运行，仍将扰动市场。”星石投资副总经理方磊认为，高景气趋势产业方面，AI景气仍在延续，但受海外流动性收紧预期的影响，估值端面临一定的压力。随着三季报验证期逐步开启，市场定价重心有望重新回归基本面，需要重点关注业绩增长确定性强的公司。传统核心资产方面，当前估值处于低位，部分板块的股息率与盈利稳定性具备吸引力，国内增量政策密集落地，经济动能有望边际改善，在外部压力较大的环境下，这类资产兼具防御属性与估值修复空间。在9月海外流动性收紧的环境下，均衡配置策略表现出一定的韧性，也保留了景气定价回归时的向上弹性。建议保持均衡配置的思路，在高景气趋势的产业投资中重点关注具备技术壁垒的龙头，在估值低位的传统核心资产中重点关注经营稳健的龙头。

　　“后续若紧缩预期降温与地缘局势进一步缓和，叠加三季报业绩验证，市场预期有望逐步扭转。”夏凡捷表示，行业配置上，防守方向以红利资产为核心底仓，重点关注银行、煤炭、公用事业及港股红利；景气方向围绕三季报布局业绩确定性，包括AI硬件、算力及基础化工与资源品。

　　“短期市场或迎来风险释放后的修复窗口。”光大证券首席策略分析师张宇生表示，展望四季度，市场的核心锚点将由盈利端的超预期转向政策预期的变化。国内基本面稳中向好，国庆假期消费数据较好，有望提振市场信心。同时，节后ETF资金呈现净流入，显示资金并未离场。建议关注三条均衡配置方向：一是政策链，即沿着政策发力的重点方向进行布局，涵盖基建链、地产链、消费链以及各类细分领域。二是硬科技赛道，聚焦半导体、AI、高端制造等具有核心技术壁垒的领域。三是自下而上景气的其他板块，例如农林牧渔、医药、非银金融等。

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